Національний банк України під час війни: попередня оцінка дій та наслідків

Анотація

У статті досліджено монетарну політику Національного банку України (НБУ) під час війни. НБУ не відіграє першочергової ролі в управлінні кризою, безпосередньо пов’язаною з війною. Однак він відіграє ключову роль у забезпеченні належного функціонування економіки країни, піклується про стабільність цін і підтримує економічну політику держави. Роль НБУ у пом’якшенні економічної кризи в Україні, що виникає внаслідок війни, та забезпеченні соціальної стабільності, є надзвичайно важливою. Зазначено, що військові дії з супутньою гуманітарною кризою змусили НБУ переорієнтувати свою увагу на забезпечення економіки грошима та забезпечення макроекономічної стабільності. Російське вторгнення в Україну створює історичну можливість спостерігати за монетарною політикою, що здійснюються центральним банком, в умовах війни.

З початком повномасштабної війни економіка України (а отже, уряд і НБУ) стикнулись з величезними фінансовими втратами. Багато громадян виїхали за кордон, а потреба купувати імпортні товари для постачання армії зросла. Це спричинило збільшення державних витрат, зокрема, й валютних. Для збереження резервів НБУ ввів жорсткі валютні обмеження, в тому числі обмеження на закупівлю некритичного імпорту. Для запобігання можливій раптовій девальвації гривні на початку війни НБУ зафіксував курс гривні до іноземних валют з 24 лютого 2022 року і припинив розрахунок довідкового курсу гривні до долара США.

Акцентовано увагу на тому, що НБУ напрацював комплекс можливих заходів для посилення монетарної трансмісії та оптимізації структурного профіциту гривневої ліквідності. Деталі дизайну цих заходів обговорюються в межах поточних консультацій НБУ та Міністерства фінансів України разом з МВФ.  Найближчим часом основна увага НБУ буде зосереджена на запровадженні оновленої структури регулятивного капіталу, оновлених підходів до визначення вагових коефіцієнтів ризику для окремих видів активів, коефіцієнта левериджу, ліміту значного ризику та стандартів розкриття інформації.